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道通科技,688208,公司2020年实现营收15.84亿元,实际业绩增长超预期,迅速迭代继续挖深产品优势

发布时间:2021-02-26 21:44编辑:小狐阅读: 246次 手机阅读

全年营收和利润均实现30%以上增长

公司2020年实现营收15.84亿元(+32.43%)归母净利润4.33亿元(+32.44%)扣非净利润4.01亿元(+25.83%)单季度方面,Q4实现营收5.10亿元(+43.42%)归母净利润1.14亿元(+27.40%)公司长期做外汇套期保值,因此归母口径更能反应公司真实经营情况。

四季度再加速,实际业绩增长超预期

根据2020年公司推出的股权激励,原计划2020年摊销5102万元;最终公司整体业绩考核出来为B+,因此完成了解锁50%的目标,相较于2019年,预期股权激励摊销多增加2300万左右。另一方面,由于公司西安西北总部基地及研发中心建设项目实施地点变更,产生一次性损失2701.79万元。加回后,公司实际归母净利润为4.83亿元(+47.7%)单Q4利润达到1.64亿元(+84.3%)超市场预期。季度来看,公司已经克服20H1疫情影响,三四季度净利润增速持续提升。

迅速迭代继续挖深产品优势,持续高增长可期

公司连续于Q2末发布3款和Q3末发布5款新产品,不断推新的同时,进一步加速产品迭代,快速拉动增长。尤其Q2末发布Ultra系列汽车智能诊断新产品迅速成为爆款,且产品单价显著提升。随着Ultra系列放量,以及TPMS、ADAS业务规模效应,助推公司毛利率提升。不断的产品推出,验证了公司研发持续高强度和高质量的投入;利润同时的高增长也验证了产品力强、渠道体系得到进一步完善。因此公司商业模式向 SaaS 演进,以及新产品向配件领域进军均值得期待。公司股权激励方案分为两档,复合50%的增速是公司追求的目标,彰显层信心。随着公司在新领域和市场的开拓,公司有望持续高增长。

风险提示:疫情二次反弹影响业务进展;新产品推广不及预期。

投资建议:维持“买入”评级。

根据快报,预测2020-2022年归母净利润由4.56/6.59/9.65亿元,下调为4.33/6.44/9.88亿元,年增速分别为32%/49%/53%,摊薄EPS=0.96/1.43/2.20元。维持“买入”评级。

本文相关词条概念解析:

公司

公司是指一般以盈利为目的,从事商业经营活动或某些目的而成立的组织,通常又称为企业或实业。根据现行中华民国和中华人民共和国之公司法(2005),其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人(民法通则36条),投资者可受到有限责任保护。公司一般指的是登记于法定登记机关的一类营利性法人团体。在近几百多年的历史中,中文“公司”的词义在不断的误读和重新诠释中逐渐明确为现今含义。

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