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张训苏还向记者介绍了景领投资的发展愿景,做自己热爱的事,但市场几乎没有大的系统性风险

发布时间:2020-02-22 19:58编辑:小狐阅读: 589次 手机阅读

张训苏还向记者介绍了景领投资的发展愿景,做自己热爱的事,但市场几乎没有大的系统性风险(图1)

伴随中国资本市场的蓬勃发展,资管行业、尤其私募业,可以说是当下金融圈里最具活力的一片沃土。越来越多行业翘楚汇聚于此,将各自的专业和理念,注入每一家志在长远的私募基金公司。

优秀私募通常都有自己的鲜明特色,而公司掌门人则是传递企业思想的一张名片。近日,券商中国记者走进沪上一家实力派新锐私募—景领投资,对该公司董事长兼投资总监张训苏进行了专访。这位券业出身的资管人了自己的投资理念和创业故事,谈到未来的投资路,张训苏坦言想把自己热爱的事情做得更好、更专业。

从券业老兵到私募新锐

初见张训苏,他戴着无框眼镜、身穿简洁利落的正装,给人的印象很谦和。

已在资本市场从业超过20年的他,在业内人眼里是一名学者型高管。张训苏是上海财经大学博士、复旦大学博士后、上海财经大学兼职教授;另一方面,他有着深厚的券业经验,2016年领衔景领投资前,他曾担任前兴业证券副、首席风险官、代、研发中心总经理、资产部总经理、兴业全球基金公司董事等众多要职。

从券业高管投身私募创业,对于这样的转型,张训苏说是想换种生活方式,做点自己喜欢的事。

“我在国有证券公司做了近二十年,从研发、资产到合规、风控、很多岗位都做过。某一天停下来回顾这些年的经历,再想想自己后半生该如何规划,我反复思考了很久,决定换一种相对更自由的生活方式,结合自己的爱好,发挥专长优势,所以选择了从事私募基金行业,发挥专业,做自己热爱的事。”张训苏说话时语速不快,风格和景领投资轻松的办公环境不谋而合,都让人感觉很实在。

张训苏经历了多轮市场牛熊。在券商多个部门的历练,让他对投资有了更深的感悟。“2001年前后,券商资管的业务模式很简单,就是采用保本保收益的方式向客户借钱炒股票,一旦熊市来临很多公司就出现了业务风险。这个时候,公司派我去负责资管业务,那三四年历练让我对投资有了更深的感悟。后来做合规风控,也看到了很多客户的生动案例,你很难去抵抗市场的大趋势。而在求学阶段,我就经常研究股市涨跌背后的问题,写过不少相关文章,可以说这些思考和阅历共同促成了我对投资的特别情结。”

对于投资的这份专注给了张训苏很好的业绩回报。早在2001到2004年,张训苏在兴证资管的资产规模近20亿,熊市中取得了优良成绩。2016年起,景领投资的产品正式运作,他的景领健康中国、景领核心领先等系列产品,运作期间为客户创造了稳健回报,其中2016年上半年发行的产品到2019年底年化平均收益率超过20%,2020年开局良好。因为出色的投资业绩,景领投资成为私募业内一家实力派新锐,逐渐被各方所认可。

寻找可以长成“大树”的优秀公司

在投资方面,张训苏和他所在的景领投资有着自己的独到方—2+2投资策略,核心是聚焦好行业、好公司、好价格和好风口。

由于策略里有价值投资的基因,张训苏希望尽可能挖掘有伟大基因的公司并伴随其成长。对此,张训苏还有一个更接地气的比喻:“我和客户交流时候经常会打个比方,尽管菠菜这类蔬菜短期会长得很快,可经历一两次季节变换,很快就光鲜不再,而大树就不一样,它虽然长得很慢,但经过不知多少个春夏秋冬依然能稳健成长。我想要找到的就是这样的大树,也就是从公司治理、业务模式、财务质量各方面看都很优秀,可以不断壮大的公司。”

在张训苏看来,大健康、大消费的投资领域是非常好的中长期赛道,该领域有较高的政策及品牌护城河,加之中国有十几亿人口不断升级的消费需求,使得在这个领域中能够产生一些核心竞争力突出的伟大公司,因此大健康和大消费成为景领投资的核心投资领域。同时,公司还会根据行业与市场变化,适度拓展到信息与数字消费、大健康大消费科技等新的领域,不局限于传统的大健康大消费领域。

与绝大多数价值投资多持股少择时、相对弱化回撤控制不同,张训苏对风险控制格外看重,骨子里就风险意识比较强。“我的心里时刻都有杆秤—市场估值究竟怎么样。市场估值假如处在合理区间,那就找机会;如果市场很贵、风险高了,那就毫不犹豫地随时准备离场。”张训苏的一句话总结就是:“市场风险来临时就先躲一躲,等到市场相对风险释放差不多时再伺机找机会”

正是因为有这样的风险意识,景领投资在回撤控制方面的表现一直都非常突出。2018年,在主要指数下跌超过30%的背景下,景领的产品净值平均亏损仅4%多一点,个别产品还实现了正收益 ,明显优于同业。

今年年初以来,影响市场的突发事件不断,最近的新冠肺炎疫情更是牵动人心,A股市场也因此出现了波折。不过,对于2020年的市场,张训苏仍然很有信心。

2020年景领的总体投资策略是“立足价值,拥抱成长”

张训苏认为,今年可能是经济调整接近见底的一年。虽然核心资产可能不会像去年那么突出,但市场几乎没有大的性风险,结构性机将更加鲜明,总体会比2019年更放心地挖掘好公司。

谈到对新冠肺炎对A股的影响,张训苏指出,疫情会加速经济见底的过程,但不会改变景气行业的发展趋势,也不会改变核心竞争力突出公司中长期增长趋势与投资价值,优质成长公司依然具备长期投资价值。

最后,张训苏还向记者介绍了景领投资的发展愿景。景领的目标是做一家有特色的中型私募公司。“我们希望能聚焦一些细分的、有特色的领域,包括大健康大消费,聚焦专业领域、发挥投研专长。对于规模目标,则是量力而行,不会刻意去追求规模大小,而是永远把客户投资绝对收益放在第一位。”

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