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他是新生代基金经理,沈楠,自上而下,沈楠是做自上而下的配置出身

发布时间:2021-02-23 21:51编辑:小狐阅读: 160次 手机阅读

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他是新生代基金经理,擅长自上而下挑选行业,风格灵活。

他攻守平衡,注重周期,为人低调,业绩不俗。

他就是交银的新黄金一代—沈楠。

风云榜之人物介绍

沈楠,复旦大学硕士。

2009年在长江证券担任高级分析师,2011年加入交银施罗德基金有限公司,曾任行业分析师、基金经理助理。

2015年5月交银主题优选新增沈楠为基金经理,与李永兴共同该基金,同年6月,李永兴退出,沈楠独自该基金。

分析师出身的沈楠,擅长通过自上而下寻找宏观上的投资线索,再通过自下而上找到符合投资线索的优质公司,业绩相当,被誉为交银的“新黄金一代”

沈楠为人相当低调,名气也没有很响亮,主打的交银主题优选的规模刚刚超过30亿,可以说是一位还未被充分发掘的宝藏基金经理。

风云战绩

目前,沈楠掌管三支基金,累积规模刚接近百亿。

他是新生代基金经理,沈楠,自上而下,沈楠是做自上而下的配置出身(图1)

去年年初发行的交银瑞斯三年封闭运作,现在的规模已经64.04亿,说明沈楠逐渐被市场看见和认可。

①交银主题优选

这是沈楠第一支主管,也是接手时间最长的基金,目前任职回报有182.82%,年化回报在15%左右。

作为一支股票持仓不超过80%,且保持配置了相当比例的混合基金来说,这样的年化回报是可观的。

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目前,在已公布的、最新几期交银主题优选的持有人构成中,机构基金继续大幅涌入,去年二季度时,已经上升到了70.77%。

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交银主题优选是一支回撤把控得相当优秀的基金,在市场较好的情况下,它的攻击性没有特别强,但基本上也能跑赢大盘。

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目前,前十大重仓股如下:

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持股集中度向来比较低,一般在30%上下:

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投的行业则则比较多,沈楠自己也说过,“我平均每个季度持有的行业数量在25个左右。”他不拘泥于某一二个行业,比起其他基金,交银主题优选选择面更广,同时换手率也会显得比较高:

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如果我们把沈楠的交银主题优选近三年的业绩和交银“三剑客”之一何帅的交银优势行业进行比较,可以发现,19年之后的差距在逐渐缩小。

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而另外两支基金:交银瑞思三年封闭成立时间较短,交银国企改革灵活配置基金则受基金条款约束等原因,并不能完全体现沈楠的投资风格,这里就不多赘述。

投资理念

①自上而下看行业

沈楠身上有着宏观策略的基因,导致他不会对什么行业有偏见。

他在做宏观策略分析师的时候,每年的年底都要判断下一年有机会的行业。他发现每年都找出表现最好的前几个行业是不可能的。

反映到基金投资上,就可以看到,他投的行业是比较多的。许多人不会碰的钢铁、交运、农业等行业他都投过,平均每个季度持有的行业数量在25个左右。

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因此,沈楠行业配置是相当灵动的,不会重仓押注某一个特定行业,而是通过高换手率来抓住行业轮动的投资机会。

从实际效果来看,沈楠虽然未必能踏准每年涨幅最高的板块,但多次把握住了多个当年回报率排名前十的行业,进而逐步增厚其期间的超额收益。

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②左侧抄底,注重周期

如果进一步结合细分行业来看,可以发现,沈楠习惯在行业指数低点在左侧进行抄底,等待一波上涨后再开始减仓。

比如,2017年第四季度至2018年全年的第一重仓股恒立液压,隶属于械设备行业,2018年,行业不断走低,沈楠就不断加仓,知道2019年的第一波上涨后,他就开始大幅减仓。

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又比如 计算机行业,沈楠同样是在行业下跌的时候大幅加仓。

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沈楠有着较强的周期思维,他很看重行业景气度的变化,理解行业目前所处的阶段,以及未来会发生什么样的变化。

在此基础上,他会进一步考虑行业自身的竞争格局,供需价格等因素,最后再匹配合理的估值,进行个股的挑选。

投资的建议和看法

在交银主题优选的第三季度报中,沈楠谈到了对后市的看法,为大家做一个总结:

1、认为国内政策在未来一段时间将逐渐回归常态,但伴随实体经济的复苏,市场有望继续呈现较强的结构性行情。

总结

总的来说,沈楠是一位风格鲜明,配置分散,调整灵活的基金经理。

一,擅长自上而下,从宏观层面出发,挑选景气行业。

二,习惯从左侧抄底行业,看重周期变化。

当然,由于持股集中度低,行业分散,股票持仓也不高,沈楠的攻击性并不很强。

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本文相关词条概念解析:

沈楠

沈楠(1534—1575),字汝材,号让亭,明仁和泉漳溪里(今浙江余杭塘栖镇)人。嘉靖丁酉中式(乡试中举人)。隆庆二年(1568年)进士,授南昌府推官。四年一裘,三日一肉,出入则妇孺咸指曰:清官,清官。

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