有不少中小市值股票，至于大市值核心资产

机构抱团

在机构抱团现象加速分歧的背景下，已有部分资金加快移仓至中小市值股票之中，尤其是对顺周期逻辑比较强的行业板块，更容易获得市场资金的青睐。

这一两年时间，称得上A股核心资产股票的黄金年份，在全球流动性相对宽松以及无风险利率持续下行的影响下，核心资产的股票价格持续上涨，部分核心资产的估值定价已经超过了历史估值上限水平。与此同时，因A股市场核心资产占比市场较高的权重比例，在它们展开快速上涨的背景下，却撬动起整个市场指数的持续走强，由此导致了市场指数相对失真的表现。

在大市值核心资产价格与估值齐飞的背后，却有一批中小市值股票处于跌跌不休的状态之中。有不少中小市值股票，基本上跑输过去一两年的市场指数表现，由此导致多数散户跑不赢市场指数的现象。

对机构抱团大市值核心资产的行为，已经成为基金机构做高净值的主要推动力。在新发基金密集发行的背景下，因基金机构的投资逻辑相似，大市值核心资产基本上不担心增量资金的补充，在源源不断的增量资金刺激影响下，大市值核心资产的股票价格也出现了水涨船高的表现。

难道只有大市值核心资产才具备投资价值吗？答案显然是否定的。在这几年的市场行情中，已有不少中小市值股票遭到了市场的错杀，很大程度上受到了存量流动性不断分流的冲击影响，在注册制持续深入推进的背景下，资金都往大市值核心资产身上跑去，并不断给予大市值核心资产更高的估值溢价。

对A股市场的机构抱团行为，实际上属于一种机构过度抱团的现象，这也是导致大市值核心资产估值持续攀升的重要推动力。但是，在机构抱团有所分歧的背景下，已有部分资金转移至中小市值及顺周期行业之中，这也将会从一定程度上修复以往相对混乱的估值体系，中小市值股票也迎来了一个报复性的反弹行情。

今年中小市值股票可否跑赢大市值的核心资产，本身还是存在一定的变数。但是，对中小市值板块来说，肯定会有一部分股票跑出来，并走出独立上涨的行情。关键所在，就是在于企业本身具备较好的成长能力，较强的竞争优势，且有逐渐从中小市值企业发展壮大为大市值企业的潜力。

至于大市值核心资产，在偏高的估值压力下，要么通过时间换空间的形式消化估值压力，要么通过急跌的形式消化估值泡沫，前者耗时较长，但后者耗时较短，却对高位买入的投资者构成不少的冲击。

从中长期的角度出发，A股市场大概率走美股化的行情，即市场资金会越来越聚集到头部核心资产之中。但是，这也是一个漫长的演绎过程。不过，即使是多优秀的核心资产，最终还是会有一个估值溢价容忍度，当企业成长性远远跑不过股票价格涨幅的时候，获利回吐压力也会随之增加。

在未来的日子里，投资者需要适应大市值核心资产短期回调20%乃至30%的走势，这可能会是长期市场的常态化现象。但是，在中短期急跌之后，只要企业基本面及成长性没有发生实质性的变化，那么股票价格的长期上行趋势还是存在的，每一次急跌也是中长期资金较好的低吸机会。

本文相关词条概念解析：

市值

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。市值即为股票的市场价值，亦可以说是股票的市场价格计算出来的总价值，它包括股票的发行价格和交易买卖价格。

标签：