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唱衰声此起彼伏,美股市场还能继续上行吗

发布时间:2021-02-23 21:11编辑:小狐阅读: 968次 手机阅读

“唱衰声”此起彼伏,美股市场还能继续上行吗?

根据我从交易员和投资者那里听到的,现在似乎有很多人生活在一种几乎永久的焦虑状态中。每次市场暗示低开时,就像今天早上一样,他们都屏住呼吸,期待“大幅下跌”理论上讲,这样的下跌是不可避免的,因为基本面无法支撑股价在目前的水平。

这在一定程度上是事实:我们的市盈率确实很高,而且疫情导致的经济衰退仍然存在,但这些人可能看错了基本面。

唱衰声此起彼伏,美股市场还能继续上行吗(图1)

问题是,现有的数据,如收入、失业率和增长率,正在回顾一个特殊的时期。难怪在全球经济基本停滞的情况下,12个月的收益和GDP增长会很低。另一方面,股市正期待着回归常态。因此,要了解目前的水平是否可持续,更不要说未来是否会进一步上涨,我们必须看看其他前瞻性指标,而不是回顾过去。

当你这么做的时候,当前股市的水平看起来不仅合理,而且如果有的话,有点过于悲观了。

在美国国内,随着美元走弱,美国国债收益率开始回升。你可以抱着看空的心态来看,这两件事同时发生表明国际社会对美国履行其义务的潜力感到担忧。毕竟,我们有28万亿美元的债务,而且还在增长…但它也可能有更积极的一面。两者都符合通胀环境的预期,如果通胀环境没有失控,就意味着所有商品的价格都将上涨。这也包括股票。

在美国国债收益率和美元发出混合信息的情况下,我们如何决定该相信哪一个?要做到这一点,一种方法是把目光投向美国以外的市场,即被视为预示未来经济强劲的良好指标的全球市场。这包括铜价和运费。

唱衰声此起彼伏,美股市场还能继续上行吗(图2)

唱衰声此起彼伏,美股市场还能继续上行吗(图3)

在政府停运的直接影响过去之后,波罗的海干散货指数在6月份跃升了近300%,虽然此后有所反弹,但仍比疫情影响显现之前高出很多。这表明,股价高于大流行前的水平并不过分。

事实上,如果你考虑到铜从低点上涨了100%左右,波罗的海干散货指数自去年5月以来上涨了超过200%,而标普500指数较3月的低点仅上涨了70%仍然落后并且还有很多可以运行的地方。

当然,这并不意味着股票价格一定会上涨。我们已经取得了一些进展,但我们对新冠肺炎的防治工作仍未结束。这种规模的冲击必然会产生一些持久的影响,因此任何挫折或其他单独问题的负面影响都会被夸大。不过真正含义是,历史上可靠的预测性市场表明,复苏的势头要比目前定价的股票要强,因此,从此处走高将不仅仅是泡沫和不理性的繁荣。

如果没有别的,这应该能帮助一些人在晚上睡得安稳。

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本文相关词条概念解析:

上涨

上涨,词组读音:shàngzhǎng。词意指向上升涨。多指价格升高。例如:物价上涨而工资不涨的情况是人们所不愿看到的。王西彦《一个小人物的愤怒》:“自从内战起来以后,物价的上涨,简直远远地超出人们的想象能力。”周而复《上海的早晨》第一部六:“发了工资,不要说迟了一天买东西了,就是迟了一小时半小时,物价也要上涨。毛泽东《必须学会做经济工作》:“农业、工业、贸易不是一年一年地上涨,而是停滞不进,甚至下降,便证明那个地方的党政军工作人员还没有学会经济工作。

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