鲍威尔本周的证词将更加引人注目，市场情绪已经改变，投资者情绪真的已经改变了

FX168财经报社（香港）讯 CNBC报道指出，美联储（fed）主席（Jerome Powell）本周将在国会露面，而债券收益率上升以及随之而来的通胀担忧给这次露面增加了变数。

星期二将在参议院金融委员会发表讲话，星期三将在众议院金融服务委员会发表讲话。美联储主席将连续两天向参议院和众议院各委员会发表讲话，这是美联储规定的每半年一次货币政策的一部分。

PGIM固定收益公司（PGIM Fixed Income）首席经济学家Nathan Sheets表示：这是美联储主席不得不作证的比较有趣的事件之一。有时我们说，嗯，没有。这将会成为新闻。他真是进退两难。

尽管2年期国债收益率今年基本不变，但是截至上周五收盘时，美国5年期国债收益率累计涨幅0.25个百分点；10年期国债收益率更是收益率跃升41个基点，至1.34%，这是自2020年在疫情最严重的时期之前以来的第一次。

30年期国债收益率涨幅更大，今年以来跃升近0.5个百分点，至2.14%。

CNBC报道指出，的困境是这样的：不断上升的债券收益率可能预示着美联储一直在推动的经济再通胀，因此有充分的理由走高。然而，如果这一趋势失控，那么美联储可能不得不以比市场预期更快的速度收紧政策，抵消收益率飙升带来的部分好处。

让问题复杂化的是，如果过于自满，市场也可能不喜欢他。

“如果是闭门作证，我认为Jay Powell会对他所看到的经济和市场非常满意，” Sheets称。“但考虑到这是公开的，他必须小心。如果他对利率上升过于乐观，市场就会将其视为利率进一步走高的重要绿灯。”

他补充称：“美联储乐于看到利率的有机上升，反映出人们对经济增长和通胀看法的转变。”“但我认为，美联储也希望谨慎行事，以免产生和放大一种自我维持的动态，从而出于其他原因推高利率。”这些“其他原因”主要是担心经济过热。

过去一年，美联储实行了历史上最宽松的政策，将基准借款利率降至接近零的水平，每月至少购买1，200亿美元债券。这是继Covid-19危机早期实施的一系列贷款和流动性计划之后的又一举措。

与此同时，国会已经提出了超过3万亿美元的财政刺激计划，并可能在本周末批准最多1.9万亿美元的财政刺激计划。

除了服务业的就业问题仍然令人担忧外，所有这些都显示出了经济的蓬勃发展。华尔街正在接受一季度增长预期，而基于市场的通胀指标也在上升。

正因为如此，本周的证词将更加引人注目。

市场情绪已经改变，安联Allianz首席经济顾问·埃尔·埃利安Mohamed El-Erian周一在CNBC的《Squawk Box》Squawk Box节目上说。问题不再是收益率是否会走高，而是何时波动过大。这正是市场想要弄清楚的。

投资者尤其担心的是，所有的刺激措施是否都过头了，是否会威胁到长期经济的稳定。

美联储官员基本上不认同所谓的收益率曲线控制，即利用其债券购买力来控制不同固定收益期限的利率。

但市场可能会迫使美联储采取行动，可能会被问及他对美联储采取何种工具来平息市场问题的立场。他一再强调，央行拥有控制通胀的武器，但使用这些武器是有代价的。习惯于低收益率的市场和习惯于低借贷成本的公司可能会因美联储的意外举措而感到不安。

她的这番话足以安抚紧张不安的市场，并将华尔街一开始的下跌转变为午后交易中道琼斯指数上涨的混合市场。美国国债收益率当日基本持平。

Fundstrat Global Advisors合伙人兼研究主管Tom Lee指出，他的客户已经对本周的情况表达了一些担忧。这在一定程度上反映了这样：债券收益率一直在稳步上升，股票投资者担心债券市场可能会达到某种‘断点’

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收益率

收益率是指投资的回报率，一般以年度百分比表达，根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。对公司而言，收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。收益率研究的是收益率作为一项个人（以及家庭）和社会（政府公共支出）投资的收益率的大小，可以分为个人收益率与社会收益率，主要关注的是前者。由于人力资本理论确立了把收益率看作一项投资的基本理论模型，因而成为估算收益率的理论基础。

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